除了存货周转拉长外，公司因存货积压或市场价值下降而计提的存货撇减（即贬价预备）金额持续添加，间接了演讲期内的利润——存货撇减金额从2022年的5807。9万元添加至2024年的约1。13亿元，且仅2025年前三季度就已计提约1。05亿元。

　　招股书显示，埃斯顿是一家典型的家族企业。公司的控股股东包罗董事长、吴侃（之子）、刘芳（之配头），以及南京派雷斯特。截至招股书披露日，控股股东集团共节制埃斯顿42。15%的表决权，此中包罗间接持有的12。74%股份、吴侃间接持有的约0。15%股份，以及由三人节制的南京派雷斯特持有的约29。26%股份。

　　（SZ002747，股价25。49元，市值222。02亿元）再次向港交所递交了上市申请文件，华泰国际为独家保荐人。

　　而针对公司演讲期内权益欠债比率的攀升，公司董办人士称，公司办理层也一曲正在关心资产欠债率比力高的问题。一方面可能是公司产能的添加因而投入也会添加，另一方面是前几年公司用现金做了一些海外子公司的并购。

　　除了2024年利润同比转负外，记者还留意到，埃斯顿昔时运营勾当发生的现金流量净额也从2023年的71。4万元转负至-1。04亿元。对此，除了上述提到的无形资产及商誉减值吃亏外，埃斯顿还提到了昔时融资成本1。54亿元和物业、厂房及设备折旧的9350万元等。

　　埃斯顿采用曲销取经销收集相连系的双轨发卖策略。但公司绝大部门收入来自于曲销，演讲期内曲销收入占比别离为93。2%、91。6%、埃斯顿的次要收入来自于中国内地，占比别离为66。2%、65。7%、65。8%和70。6%，总体呈上升趋向。公司演讲期内的境外收入则次要来自于，占比别离为14。5%、12。1%、12。3%和12。3%。

　　记者还留意到，演讲期内，埃斯顿的营运资金周转效率降低，资金占用环境加剧。起首，商业应收款子及应收单据周转从2022年的135天耽误至2024年的215天。公司称，次要是因为商业应收款及应收单据的增加速度跨越了收入的增加速度，次要归因于公司决定向主要客户供给愈加优惠的信用条目，以及若干客户（特别是光伏行业的客户）的付款周期耽误。

　　针对这一问题，1月16日下战书，记者以投资者身份致电埃斯顿，公司董办人士认为，由于若是有吃亏，是没有法子分红的。“计较的时候，该当先把吃亏剔除，要否则基数就有问题。

　　其次，埃斯顿演讲期内存货周转从2022年的138天添加至2024年的194天。对于2024年存货周转的添加，公司称，次要是采纳了积极的策略，维持若干通用机械人型号的较高存货程度，以便及时满脚次要客户的需求并确保运营稳健。

　　能够看出，埃斯顿正在2024年录得收入和净利润的“双降”，此中，收入下滑13。82%，而利润则间接转负至-8。18亿元。同时，受市场所作加剧及产物布局变化影响，埃斯顿的全体毛利率正在过去三年中呈现较着下滑趋向。具体来看，公司毛利率由2022年的32。9%降至2023年的31。3%，累计下滑4。6个百分点。

　　埃斯顿因为2002年2月26日创立，并于2011年7月完成股份改制。2015年3月，埃斯顿正在深交所从板上市，IPO（初次公开募股）募资2。04亿元。除了A股首发募资外，2016年9月和2021年7月，埃斯顿还两次通过定增募资9。5亿元和7。95亿元。三次间接融资体例累计融资约19。5亿元。

　　埃斯顿是中国一家工业企业。招股书征引弗若斯特沙利文的材料称，埃斯顿正在中国工业机械人处理方案市场中，持续多年连结本土企业工业机械人出货量第一名。

　　公司过去几年财政杠杆率显著上升——欠债务益比率从2022年的0。96攀升至2024年的2。54。此外，2015年A股上市10余年以来，已累计间接融资19。5亿元，平均分红率接近200%。

　　2025 年上半年，埃斯顿正在国内市场上工业机械人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机械人处理方案市场的国产机械人企业。按2024年收入计，埃斯顿正在全球市场及中国市场合有制制商中均排名第六，市场份额别离为1。7%和2%。

　　Wind数据显示，A股上市以来，埃斯顿已累计分红9次，公司累计实现净利润约1。94亿元，但累计现金分红就达到约3。79亿元，上市以来平均分红率高达195。48%。即便正在比来三年，埃斯顿累计分红率也达到72。46%。

　　记者还留意到，截至2025年三季度末，埃斯顿出产工业机械人及智能制制系统和出产从动化焦点部件及活动节制系统的产能操纵率别离为82。8%和81。8%，均较2024岁暮有所下滑。也就是说，正在未满产的环境下，公司仍募资扩产。对此，公司称，新设备旨正在添加增量产能，消弭环节瓶颈并提高运营效率。

　　此外，为支撑运营及本钱开支添加了告贷，导致财政杠杆率显著上升，偿债压力加大——招股书显示，埃斯顿的欠债务益比率从2022年的0。96激增至2023年的1。51，并正在2024年进一步攀升至2。54。

　　对于演讲期内业绩的大幅波动，公司称，次要因为毛利率下降及营运开支添加所致。发卖、行政及研发开支的添加，次要是因为对员工步队的计谋投资。针对2024年的利润同比转负，埃斯顿将其归因于收入及毛利率削减、无形资产及商誉的减值吃亏，以及营运开支添加。昔时录得的无形资产及商誉减值吃亏次要来自四家子公司：Prex、Trio Motion、Carl Cloos和扬州曙光（2025年6月已出售）。

　　《每日经济旧事》记者留意到，做为全球排名第六的工业机械人企业，2022年至2025年前三季度，的业绩波动较大，2024年不只录得收入和净利润的“双降”，利润更是间接由2023年的1。34亿元转负至-8。18亿元。

　　针对公司将来能否还有商誉减值风险等问题，公司董办人士暗示：“（公司）每年城市去做商誉减值测试，这些商誉次要是海外的三家子公司，其时正在收购时有比力高的溢价。所以2025年能否需要继续计提减值，也要看这些海外子公司的业绩。现正在才1月份，海外的财政数据还正在统计傍边，目前无法回答。”。

　　按营业线年前三季度（以下简称演讲期内），埃斯顿的次要收入来历为工业机械人及智能制制系统，收入占比别离为73。1%、77。3%、75。6%和82。5%，残剩部门的收入来自于从动化焦点部件及活动节制系统。

　　业绩方面，演讲期内，埃斯顿别离实现收入38。81亿元、46。52亿元、40。09亿元和38。04亿元。同期，公司年/期内利润别离为1。84亿元、1。34亿元、-8。18亿元和2970万元。

　　公司称，其工业机械人及智能制制系统供给从动化处理方案，可大幅提拔工业的出产力、平安性及靠得住性。其工业机械人产物组合涵盖通用型及公用型，可以或许且高精度地施行反复性、体力要求高或的使命。

　　埃斯顿次要向处置汽车、工程机械及沉工业以及锂电池等多个制制范畴的客户供给工业机械人及智能制制系统和从动化焦点部件及活动节制系统。

　　对于拟正在港交所二次上市，埃斯顿称，是为了公司的营业成长及扩张供给更多资金，正在需要时为公司供给额外的融资平台，进一步加强其正在业内的企业抽象及市场地位，并更好地吸引境外投资者和人才。

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2026-02-22 19:57